时时彩平台,腾讯分分彩,北京赛车,北京赛车pk10,北京赛车pk10技巧,幸运飞艇,彩票平台推荐,飞艇开奖,幸运飞艇官网,大发彩票,彩票平台推荐,500彩票,六合彩,大乐透,双色球,体彩足球,体育彩票1、服务领先的直营物流盈利改善空间更大 对比直营制与加盟制物流公司固定资产占营业收入比的数据，可以发现：加盟制直营制。其中核心原因， 一方面是因为加盟物流公司财报确认的营业收入并非全链条收入，所以收入相对较小；一方面是因为加盟物流 公司总部聚焦提供极致的成本，产能的自有化程度较高，而自营物流公司受制于资金体量规模及盈利能力，无 法全部环节实现自有化产能，人工、运力等供给相对丰富的领域，更倾向于使用外包租赁资源。以上商业模式 差别，带来两种模式的物流公司在不同经济发展周期的盈利弹性不同。

　　加盟快递行业发展的前30年（1993-2023），各家快递总部通过 “KPI及返点”和“派费”两大抓手，直 接激发了加盟商和快递员的主观能动性；并通过持续融资投入更多产能，获取更多件量的同时产生更低的成本， 加速了快递行业飞轮的高速旋转。 a、2024年行业步入第三轮产能周期结束阶段，与前两轮周期一样，伴随着自动化和数字化带来产能效能 提升，核心运营成本仍可持续下降但空间逐渐收窄，各家快递企业更加注重模式创新与定价策略调整，以图呈 现降本领先的α机遇。 具体来看，自动化和数字化带来了人效、坪效、车效的快递核心运营效率的不断提升，如上一部分对自营 和加盟模式自有资产对业绩的影响分析，随着各家快递的自有化率逐渐趋于一致，在当下经济景气度低、需求弱的补库存时期，各家加盟快递公司成本差异化在缩小。 因此，提升单位面积和单车运营效率或降低成本，是短期资本开支低谷期利润争夺战的“胜负手”。同时， 在产能投资低谷期间较少的折旧摊销成本，运营成本仍会有持续超预下降空间。

　　d、但快递行业发展到目前遭遇中转、运输环节成本下降遇瓶颈等，问题的核心均是局部成本优化瓶颈下， 以价换量策略的边际效应下降造成的。所以，在当下时点，需要认识“终端变革”如何催化快递飞轮的持续飞 转，需要快递总部与加盟商一起投入更多的设备、系统及资源，实现驿站布局、驿站直送以及散单拓展。从而 根本上解决加盟商环节降本、快递员效能天花板等瓶颈，但该新模式的推进并非所有快递企业均可以完成，一 方面需要加盟商层面的再投资，一方面需要局部业务件量达到一定规模。

　　——各家快递公司均在推行末端网络模式创新，如：中通的直链、圆通的驿站直送、韵达的网格站、顺丰 的雾化网点等，其本质均是希望通过尝试模式创新对全链条成本进行持续优化，尤其是突破快递员效率瓶颈。 另外，由于终端模式变革有“件量规模+资金投入”的门槛，因此并非所有快递行业玩家均能够实现顺利变革。 但由于模式变革涉及四方利益，因此保障四方利益在变革期均不受损的玩家才能胜出。加盟商及快递员合计能 够预计降本0.3-0.4元，其中加盟商侧降低0.2-0.3元，快递员层面优化0.1元左右。

　　——直链化是难但长期且正确的事情，若从多次搬到装卸，通过目的地转运中心（或站点）到驿站的直链， 通过模式创新对全链条成本进行持续优化，减少站点运营成本，同时网络的稳定性、扩张性都会更好。总部也 有更多价格战和利润释放的空间。过去快递员拿到0.8元派费提成，但需要支付给驿站0.4元做代派，因此加盟商直链驿站后节省0.4元，但通过集约化直送（0.2元投资车辆及自动化设备，及运营成本）或无人车直送（0.1 元成本），那可以降低0.2-0.3元的派送成本。 快递行业已由成长期向稳定期转变的“供给为王的新周期”，2025年将是快递市场格局重塑的关键时期， 迎来的新一轮产能周期扩张期和终端变革是快递板块加速重构快递行业同质化服务出清的分水岭。 建议关注具备持续投入产能并拥有造血能力、推进终端模式变革或存在较大边际改善的公司。头部公司中 通快递作为电商快递的龙头公司，目前正处于度过产能峰值后的利润释放期，在产能投入具备较好的前瞻性， 在第四轮产能周期来临时，拥有超过市场平均水平的单票盈利能力和潜在融资能力，具备较为充足的造血和抗 风险能力，并且推进直链化和散单背后的终端模式变革又会让其领跑未来。返回搜狐，查看更多